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不要以抄底的心态去投资
来源: 大众证券报 日期:2008/11/27

    这十多年来,国外著名的投资学专著我读了20多本,经济学类有点名气的书,至少读了200多本。但我没有看到一本书,是讲解如何抄底的。倒是在国内,这样的言论时常见诸于各大媒体。抄底,真的那么吸引人吗?投资讲的是一种趋势。而抄底是逆势操作,最容易发生巨亏甚至爆仓的严重后果。
    11月20日,我应邀到凤凰卫视一虎一席谈做嘉宾,期间,一位北大的教授呼吁大家去抄底——股市底和楼市底。他认为,股市现在是最底部,可以抄底,至少有一到两倍以上的利润。他同时认为,房价一跌就是抄底的好机会。教授的话很具有鼓动性和感染力。
    这种直言不讳的呼吁令我惊讶,房价刚刚步入调整周期,还处于相当于股市5500点以上的位置,哪里来的底?更令我惊讶的是,当主持人问他抄股市的理由时,他给出的答案竟然是:股市已经跌了60%多了,下跌还能有多大空间?现在绝对是底了,至少,上涨空间比下跌空间大吧?
    我反驳他说:2005年6月,中国股市创出近年来的历史最低点998点时,无论是中国经济还是全球经济,都处于高速发展阶段,并且,既没有通货膨胀的影响,也没有次债危机的困扰,企业盈利趋势明显。而现在,次债危机恶化,全世界面临衰退危险,中国的实体经济亦受到冲击。从市场容量来看,2005年的时候,大小非才刚刚起步阶段,而现在,存量大小非的解禁股,已经相当于再造一个多的A股市场,加之新股上市尤其是大盘股上市后导致的扩容,目前这个市场的供应已经比2005年时增大了几倍。也就是说,目前的股市比2005年到达998点的时候更危险,既然如此,有什么理由认为现在就是底部呢?
    带着抄底的心态去投资是危险的,因为投资最安全的做法是顺势而为,而抄底是逆势行为。也许,有人碰巧抄到了底部,但因为这个底部,不知道有多少人赔得血本无归。在趋势转好以前,最好的选择仍然是空仓。
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